事情：2026年上半年，公司完成运营收入3.21亿元（+20.7%，同比，下同），归母净利润0.76亿元（+2.5%），扣非归母净利润0.74亿元（+1.7%）；单Q2季度，公司完成盈余收入1.46亿元（+23.1%），归母净利润0.29亿元（+4.8%），扣非归母净利润0.27亿元（+2.5%），全体运营契合咱们预期。

  内窥镜主业稳健扩容，光学事务多赛道打破成效显著：分产品来看，医用内窥镜器械26H1完成盈余收入2.51亿元（+21.09%），中心事务继续放量，添加动能足够。公司继续深化与全球头部客户的战略协作，下一代内窥镜体系及配套产品连续定型并进入小批量试制阶段；一起自主管线K/荧光三合一摄像体系获批注册，一次性肾盂镜、妇科及头颈外科配套方案稳步推动，产品矩阵不断丰富；光学产品完成盈余收入0.69亿元（+20.05%），规划稳步提高的一起，事务鸿沟继续拓宽：公司依托多年堆集的光学镀膜、精细光学加工中心技能，在稳固医用光学配套优势的基础上，加快向工业无损检测、消费电子、AI算力光互联等新式范畴延伸，光学镀膜产能继续扩大，月产能已达数百万件等级，匹配下流多元需求迸发。当时光学事务已从单一医用器材供货商，晋级为掩盖多场景的光学技能渠道，长时间生长空间继续翻开。

  盈余短期受汇兑扰动，研制加码筑牢长时间技能壁垒：2026H1，受美元汇率价值降低及产品结构变化影响，公司归纳毛利率62.42%（-3.41pct，较2025年同期下降3.41个百分点，下同），出售净利率22.99%（-4.33pct），阶段性承压首要系外部汇率以及股份付出费用影响，除掉相关要素后26H1归母净利润同比添加27.82%。费用端，26H1财务费用受汇兑丢失影响同比大幅度的添加；出售费用率、管理费用率坚持平稳，全体运营功率安稳；研制投入继续加码，要点投向内窥镜新品、新式光学器材及光互联有关技能，为产品迭代与新赛道打破蓄力。公司现金流与财物情况健康，在手资金富余，可以支撑产能扩张与研制投入，为长时间开展供给坚实保证。

  盈余猜测与出资评级：咱们保持估计公司2026-2028年归母净利润2.26/2.85/3.56亿元，当时市值对应PE为49/39/31X，保持“买入”评级。